了解这些“坑” 让基金定投快人一步！

在上一期文章中，排排君说到了基金定投赚钱的小技巧，但别忘了，定投的本质终究还是投资基金，既然是投资基金，那都是有风险的，且风险与收益对等。对于基金定投来说，它主要存在着四大风险：市场系统性风险、定投标的波动风险、牛市时的机会成本、暂时浮亏风险。

　　市场系统性风险

　　基金定投本身就是一种基金投资方式，所以它跟其他投资品种一样，不可能规避系统性风险。系统性风险，就是指那些外部、不为人们所预计和控制的因素所造成的风险、像战争骚乱、全球性或区域性的恐慌、经济不景气等一系列的市场风险。而这些风险往往都会造成市场普遍大跌，因此基金定投也不可避免地面临系统性风险。

　　像离得近的两次较大的系统性风险，一个是07年全球金融危机和15年的股灾引起的市场暴跌，有公开模拟数据显示，期间的定投账户较大亏损可达近-50%。

　　由此可见，当市场持续下跌，跌幅较大且反弹有限的情况下，尽管定投可以不断地平摊成本，却依然改变不了账面浮亏的事实。要知道，随着港股通、MSCI的陆续开放，国内资本市场与国际市场对接将越来越紧密，这也就意味着一些国际风险也会间接地传导国内A股市场，进而影响基金的收益。

　　对于系统性风险，我们无法做到规避，只能分散。比如减少仓位、多元化投资等等，但这得视每个人投资的具体情况而定。

　　定投标的波动风险

　　定投理想的标的就是指数基金。在股灾2年后的2017年，既没有发生系统性市场风险，也基本没有较大的黑天鹅事件发生，同样是对标指数的基金定投，但收益可能就相差天壤之别。下图是2016年1月8日今年1月8日的上证50和创业板的累计涨跌幅对比。

　　如果两只定投基金，一只对标上证50指数，一只对标创业板指数，显然，从2016年年底开始，指数的累计涨幅便开始拉大，到现在简直是一个天上一个地下!其业绩大家心里都有数。而如果你是定投这类的指数基金，可以说收益差距会非常之大。所以说，如果选的指数标的不好，导致指数基金业绩不好，就算定投的时间再长，再怎么平摊成本，也难以获利。

　　但是咱也别怕，虽说指数之间的走势差异很大，但指数基金相比主动管理型基金来说，更容易选择优秀的。因为它的走势就摆在那里，谁长期涨的好，谁跌的多一目了然，而主动管理型基金受投资品种波动、基金经理投资风格等因素的影响要多，走势或收益更难以把控。

　　牛市时的机会成本

　　在震荡向上的市场条件下，定投基金的单位净值虽然会逐渐升高，但平均成本也会被不断推高，虽然依然有盈利，但盈利情况却不如在起点一次性投资。

　　举个简单的例子。比如在单边上涨行情中，基金净值从3元涨到了13元，模拟的定投结果是：一次性投资的成本是3元，净赚10元;定投的成本为 6.55元，赚6.45元。显然，看到指数长期上涨就不必马上去定投，尤其是在大牛市时的急涨阶段，此时越投成本越高。这种机会适合一次性到位!

　　不过讲真，在牛短熊长的中国A股市场，这种情况真的很少见，而且持续时间比较短。长期来看，定投依然不失为咱老百姓(60.32 -1.39%,诊股)日常理财的重要手段之一。

　　暂时的浮亏风险

　　研究过基金定投的应该都听说过微笑曲线，即通过分批买入平摊成本，忍受短期的浮亏，等到指数涨幅开始超过成本时，即可获利。

　　但咱们需要注意的是，微笑曲线是基于假设市场波动比较平缓的前提下，也就是缓慢下跌，跌到底部缓慢震荡，再缓慢上涨。可是A股市场的风格韭菜们又不是不知道，急涨急跌是常有的事，重要的是急跌后往往是漫长的震荡或缓慢上行。典型的例子就是上证指数从较高的5178点开始下跌到2800点左右，然后又上涨到3600点。如果可以一直忍着浮亏持有到反弹到3600点，或许还能盈利，但我想大多数投资者在那波恐慌性下跌中早已狼狈离场。而恰恰是那段时间是煎熬的时候，很多客户想到自己定投在高点，按照微笑曲线的理论想要回本，那指数就要涨到原来的点位才能赚钱时，基本就绝望了。如果在这时停止定投，就相当于割肉离场了，留下的则是无尽的亏损。

　　但咱们需要注意的是，如果此时坚持定投，筹码成本会在之后的震荡中趋于平稳，等到市场趋好，得到的回报会更大。

　　总而言之，基金定投并非传说中的“神器”，它同样需要承担各种各样的投资风险。但定投较大的优势在于可以有效抵抗下跌风险，在下跌过程中“韬光养晦”，然后在上涨时“有所作为”。